世博体育app下载跟着EUV出产力和休止的提高-万博官方体育app下载(官方)网站/网页版登录入口/手机版最新下载

（原标题：阿斯麦ASML: 龙头总结，镇场的来了）

阿斯麦（ASML）于北京时期2025年1月29日下昼的好意思股盘前发布了2024年第四季度财报（截止2024年12月），重心如下：

1、中枢数据：事迹更动高，订单重回暖。阿斯麦（ASML）在2024年第四季度竣事营收92.63亿欧元，略好于商场预期（90.3亿欧元）。本季度收入络续回升，主淌若受主要受益EUV和ArFi家具出货增多的带动。公司在2024年第四季度净利润为26.93亿欧元，同比增长31.5%，略好于商场预期（26.25亿欧元）。本季度末公司在手订单回升至70.88亿欧元，较上季度又赫然改善（26亿欧元）。

2、各项业务情况：EUV和ArFi是事迹主推力。系统销售收入仍是公司最主要的收入着手，占据公司收入接近8成。本季度增长，主要收获于EUV和ArFi的出货带动。细分来看，EUV出货14台，同比增多1台；ArFi出货39台，同比增多6台。本季度公司光刻系统的出货均价提高至5390万欧元。

3、各地区收入发扬：好意思国、中国大陆和韩国各占1/4。本季度公司的主要三地面区的收入占比皆在25-30%区间内，相对平衡。其中中国地区收入占比从接近一半傍边，下滑至27%，主淌若此前积压订单徐徐消化以及出口休止等身分影响。现时公司客户的需求主要汇集于EUV和ArFi家具，逻辑范围的需求仍相对较多。

4、阿斯麦（ASML）事迹指导：2025年第一季度预期收入75-80亿欧元（好于商场预期72.5亿欧元）和毛利率52-53%（好于商场预期51.3%）。

海豚君合座不雅点：阿斯麦ASML本季度财报可以。

商业收入和毛利率皆达到了此前指导上限，这主要收获于EUV、ArFi配置的出货增多。其中公司的EUV收入在本季度达到新高，接近30亿欧元。在2024年，公司的低NA家具还是认真发货，高NA家具也赢得两个客户的验收。天然研发用度和销售用度有所增多，但占比仍鄙人降，公司合座磋议面呈现稳中向好态势。

再看阿斯麦ASML的下季度指导，公司预期2025年第一季度的营收为75-80亿欧元，毛利率将达到52-53%。一季度时常是公司事迹的淡季，但两项指导皆好于商场预期。蚁合在手订单情况看，公司现时的在手订单为70.88亿欧元。和上季度“闪崩”的数据比较，本季度订单情况赫然回暖。天然和客岁同时比较有所下滑，但客岁同时主淌若受中国大陆地区订单积压的影响。而拉长来看，70亿欧元的在手订单照旧相对较好的。

关于阿斯麦ASML，海豚君合计可以从短期和中长期角度来看：

1）短期角度：暄和于在手订单和蹙迫客户的成本开支情况。本季度重回70亿欧元的在手订单对下季度事迹起到了较好的支捏。此外，2025年台积电的成本开支（同比增多26%-40%）较好的预测，也将支捏住阿斯麦ASML全年300-350亿欧元的收入指导（计议出口管束的影响）。天然现时AI商场需求强盛，但“危急”中的英特尔和“未完成英伟达HBM认证”的三星的成本开支预期，仍会给公司带来小数不笃定的影响；

2）中长期角度：对先进制程的追乞降高端EUV等配置的价钱提高。由于现时阿斯麦ASML在光刻赛说念中仍然是迷漫王者的地位，因此对先进制程的追求，皆难以绕过公司，这也保险了公司的毛利率能长期保管在50%近邻。跟着EUV出产力和休止的提高，更高端的光刻机家具有望带动公司家具均价的提高，进一步保险公司的营收和毛利率增长。

此前公司给出了2030年440-600亿好意思元的收入主意和56-60%的毛利率主意，翌日5年公司将保捏两位数的复合增长，也能看出公司对中长期磋议面的信心。

传统半导体范围未见赫然改善，天然AI范围有赫然的需求增长，但又遭遇英特尔“窘境”和三星的“痛心认证”，这皆胜仗影响了公司事迹面的发扬，也影响了这半年来商场对公司的信心。而这份财报给出的在手订单情况和下季度指导，皆展现出公司磋议面的“韧性”。即使在中国大陆地区计议被影响的情况，公司依然能竣事老成增长，让商场对公司重拾信心。

以下是海豚君对阿斯麦ASML的具体分析：

一、中枢数据：事迹更动高，订单重回暖

1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2024年第四季度竣事营收92.6亿欧元，达到公司指导上限（88-92亿欧元），季度营收再更动高。本季度收入同比28%，主要受益于EUV和ArFi家具出货增多的带动，两项收入本季度皆更动高。

1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2024年第四季度竣事毛利47.9亿欧元，同比增长28.9%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率51.7%，有所回升，超公司指导上限（49-50%）。在EUV出货占比提高的带动下，公司预期下季度毛利率将进一步提高至52-53%。蚁合公司2025年全年51-53%的预期来看，阿斯麦ASML的毛利率将保捏相对踏实。

1.3磋议用度端：阿斯麦（ASML）在2024年第四季度磋议用度为14.34亿欧元，同比增长8.2%。

具体来看：

1）研发用度：本季度研发用度11.16亿欧元，同比增多7.2%。研发用度率下落至12%，天然公司研发插足络续增多，但在收入提高的影响下，公司研发用度率回落至12%；

2）销售惩办及行政用度：本季度销售及惩办用度3.18亿欧元，同比增多12.1%；由于公司的客户主要在B端，销售用度相对踏实，本季度销售惩办用度率为3.4%。

1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2024年第四季度净利润为26.93亿欧元，同比增长31.5%。在收入增长和毛利率回升的带动下，公司本季度利润端更动高，EUV和ArFi业务线均有增长。

公司上季度的在手订单金额回落至26亿欧元，胜仗影响了商场对公司的信心。公司本季度在手订单数回升至70.88亿欧元，主要受客户年末季节性的影响。天然不如客岁同时的91.86亿欧元（受中国商场客户订单挤压等影响），但70亿的在手订单照旧可以的数据。

此前天然台积电成本开支预期可以，但英特尔和三星方面的进展让商场对公司的事迹相对严慎。而今在手订单和指导预测的回暖，将再次提振商场对阿斯麦ASML的信心。

二、细分数据情况：EUV和ArFi是事迹主推力

阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和事迹收入两部分组成，其中系统销售收入占比快要8成，是公司最中枢的收入着手。

2.1各项业务情况

1）系统销售收入

阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2024年第四季度竣事71.16亿欧元，同比增长25.2%。系统销售业务的同比增长，主淌若EUV和DUV光刻系统出货量增多的影响。

公司系统销售收入主要来自于EUV和ArFi的两块，两者悉数占比达到83%。从出货情况来看：公司本季度EUV出货14台，同比增长1台；而公司本季度ArFi出货39台，同比增多10台，两者是本季度主要的增量着手。

经海豚君测算，公司本季度光刻系统的均价有所提高至5390万欧元/台。其中EUV平均单台价钱增长至2.14亿欧元，而ArFi的单台均价相对踏实，保管在7500万欧元傍边。

此外，公司本季度在手订单再次回升至70亿欧元，其中主要以逻辑范围需求为主。在订单结构中，逻辑范围的需求八成在6成傍边，而存储端需求仍保管在4成。

2）事迹收入

阿斯麦（ASML）的事迹收入在2024年第四季度竣事21.47亿欧元，同比增长38.1%。阿斯麦的事迹收入，主要包括配置爱戴等情势。受公司配置出货增长的影响，公司的事迹收入的增速也有所加速。事迹收入络续保管在总收入的2成傍边。

2.2各地区收入情况

阿斯麦ASML本季度收入主要来自于好意思国、中国大陆和韩国，三者的收入占比均在25%-30%区间内。其中本季度跟着中国大陆地区客户积压订单的消化以及出口休止等方面的影响，本季度中国大陆地区收入有所回落，收入占比也下落至27%。

跟着EUV出货量的增多，公司翌日的主要客户仍将汇集于韩国、好意思国及中国台湾。而中国大陆地区受出口休止等身分的影响，仍将汇集在DUV的采购。韩国的主要客户是三星和海力士，现时采购以存储范围需求为主。而台积电的成本开支提高，其中一部分将用于好意思国工场的扩产，主要汇集于逻辑范围的光刻需求。

由于阿斯麦ASML处于半导体产业链的最上游，受合座行业面的影响。天然AI需求能带动EUV等配置需求的提高，但传统周期的情况也将影响阿斯麦ASML其他家具的需求。现时在AI需求带动下，台积电提高了2025年的成本开支，而由于ASML仍将受传统周期影响，公司全年天然仍将增长，但增速将低于AI商场的发扬。

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