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格外声明
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事件刻画
英伟达发布新一代Rubin CPX芯片系统，强化了AI编码和视频处理能力。同期，Oracle发布了自2025年6月1日驱动的FY26Q1财报，剩余践约义务等财务方针高速增长。
分析与判断：
Rubin CPX的转换点：Rubin CPX定于2026年底上市，可集成到现存办事器想象中，或看成颓落筹划开辟在数据中心运行。Rubin CPX瞻望将提供30千万亿次FP4精度的浮点的运算能力，配备128GB GDDR7内存，营救视频解码和编码的硬件。Rubin CPX吸收分离式推理架构，将生成式AI模子的筹划历程分为落魄文阶段和生成阶段，其中，落魄文阶段需要高否认量筹划来处理多数输入数据，而生成阶段则依赖快速内存传输和高速互连。通过将落魄文阶段和生成阶段颓落处理，Rubin CPX不错竣事筹划和内存资源的精确优化，提供3倍的注认识加快性能。
Rubin CPX的下流需求：在软件开发领域，Rubin CPX使AI系统八成处理通盘这个词代码库，选藏跨文献依赖关系，并清晰仓库级结构。这将编程助手从自动完成器具蜕变为智能合作伙伴，八成清晰"大范畴软件状貌"。视频生成方面，Rubin CPX可在单个芯片上完成解码、编码和处理，AI模子八成处理多达100万个token的一小时实质。AI模子公司Cursor、Runway、Magic已计划使用该技巧进行模子和运用开发。
Oracle的款式和算力趋势：Oracle在FY26Q1竣事营业收入149.3亿好意思元（YoY+12%），非GAAP净利润为43亿好意思元（YoY+8%）。在FY26Q1，Oracle的云基础要津业求竣事营业收入33亿好意思元（YoY+55%），云运用业求竣事营业收入38亿好意思元（YoY+11%）。适度FY26Q1末，Oracle的剩余践约义务增长359%至4550亿好意思元，在FY26Q1，公司与三家不同客户签署了四份数十亿好意思元的左券。Oracle瞻望云基础要津业务收入，在FY26将增长至180亿好意思元，同比增长77%，并在FY27、FY28、FY29和FY30区分增至320亿好意思元、730亿好意思元、1140亿好意思元和1440亿好意思元。
咱们以为：在生成式AI模子快速发展，运用加快落地的布景下，AI算力基础要津握续迭代，并得回有望加快设置，与客户存在较强贸易绑定关系的行业头部企业有望得回弹性较大、信赖性较高的增长。
投资提议
提议关怀：1）AIDC：商汤-W、云赛智联。2）AI芯片：寒武纪、海光信息。3）AI办事器：波澜信息、华勤技巧。
风险请示
下流需求不足预期；新技巧落地和贸易化不足预期；宏不雅经济不足预期。
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分析师声明
免责声明
研究申报开始
证券研究申报：《筹划机行业点评 -- 从英伟达Rubin CPX和Oracle财报看算力趋势》
对外发布时辰：2025年9月10日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与东谈主员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
分析师：李念念
执业编号： S0800525040006
邮箱：lixiang@research.xbmail.com.cn
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